Лидер в сфере майнинга планирует первичное размещение акций на сумму до 18 млрд долларов. Листинг должен пройти на гонконгской фондовой бирже, его ориентировочные даты – конец 2018, первый квартал 2019.
Специально для портала Mining-Cryptocurrency.ru, аналитики компании United Traders подготовили подробный разбор, что сулит инвесторам IPO гиганта майнинговой индустрии и стоит ли вкладывать собственные средства в данный проект.
Навигация по материалу:
- 1 Что из себя представляет компания Bitmain?
- 2 Конкуренты по производству устройств ASIC
- 3 Расширение Bitmain и дополнительные источники дохода, сфера интересов компании
- 4 Конгломерат по добыче цифровых валют с тотальным доминированием на рынке – итоговая цель?
- 5 Искусственный интеллект и его обучение – еще одна перспектива
- 6 Главные инвесторы Bitmain – кто платит за банкет?
- 7 IPO по-гонгконгски – с чем его едят?
- 8 Риски, связанные с инвестициями в Bitmain – ложка дегтя
- 9 Как участвовать в IPO Bitmain?
Что из себя представляет компания Bitmain?
Созданная в 2013 финансовым аналитиком Джиханом Ву (Jihan Wu) и разрабочиком оборудования Микри Джаном (Micree Zhan) – компания вошла на рынок как производитель специализированной техники для майнинга биткойнов. В 2014 рынок криптовалюты пережил небывалый подъем, а вместе с ним рванула вверх и Bitmain.
2013-2014 год был периодом становления компании. Во время первого падения цен на биткоин они сумели удержаться на плаву, уменьшая цену майнинговых установок и повышая их энергоэффективность.
Этот дифференциальный подход к ценообразованию – согласно состоянию рынка– позволил Bitmain стать безоговорочным лидером в сфере производства оборудования для добычи криптовалюты и почти монополизировать рынок. Доля компании в производстве устройств ASIC на конец 2015 года составляла более 85%.
В 2015-м, когда биткойн стремительно обрушился и достиг своего дна, вышла историческая для компании майнинговая установка Antminer S5, которая была самым энергоэффективным устройством такого типа на рынке. В тот момент маржа от ее продажи составляла 50%.
Конкуренты по производству устройств ASIC
Ближайшие конкуренты по производству оборудования для майнинга – Canaan Creative и Ebang Communication. Однако их конкуренция довольно условна, так как доля Canaan Creative в производстве оборудования по разным версиям не превышает 15-17%, а Ebang Communication– не более 11%.
При этом доля Bitmain на конец 2017 составила более 70%.
Расширение Bitmain и дополнительные источники дохода, сфера интересов компании
В середине 2014-го – начале 2015 годов компания создала свой собственный пул добычи биткойна Antpool, который почти сразу занял 40% всего рынка майнинга. Чтобы не привлекать внимание к постепенной монополизации рынка добычи главной криптовалюты, компания создала еще несколько пулов по добыче, в частности BTC.com и еще несколько не столь значительных.
На конец 2017 года на долю Antpool и BTC.com приходилось около 31,5% общей вычислительной мощности всей сети биткойн, а все пулы, управляемые компанией, составляли более 40% и около 80% добычи. В связи с этим многие опасались и опасаются достижения компанией критической отметки в 51% ресурсов, которая дает возможность контроля рынка и осуществления на него сетевых атак.
Как бы там ни было, но Bitmain стремительно увеличивает не только производство ASIC, но и инвестирует в собственные пулы и майнинговые фермы для аренды. В 2016 году прибыль от добычи криптовалют составила 0,1 млрд долларов, тогда как уже за 2017-й – 1 млрд, а на середину 2018-го– около 1 млрд.
Учитывая объемы инвестиций и существенною долю вычислительных мощностей, сосредоточенных в руках компании, особой конкуренции на рынке майнинга основных криптовалют у нее практически нет.
Конгломерат по добыче цифровых валют с тотальным доминированием на рынке – итоговая цель?
В последовательности действий менеджмента компании в скупке проектов и площадок прослеживается четкое желание превратить Bitmain в инфраструктурного гиганта в сфере добычи и управления цифровыми валютами. Об этом свидетельствуют инвестиции в биржу криптовалютных торгов BizKey и Dex.top, финансирование криптовалюты Circle, разработка расширений для криптовалют в браузеры, совместная с Huawei Mobile Services работа над криптовалютным приложением для смартфонов, инвестиции в разработку блокчейна block.one.
Еще одна фундаментальная инвестиция – поддержка отделившейся от BTC криптовалюты Bitcoin Cash, под которую компания создала кошелек и отдельную торговую платформу. В проспекте по IPO значится, что Bitmain намерена развивать и поддерживать эту криптовалюту с целью получения прибыли в перспективе.
Для этого компания собирается активно участвовать в майнинге, торговле Bitcoin Cash и разработке технологий для них.
Часть средств, полученных в виде дохода с майнинговых подразделений Bitmain, ушла на поддержку тридцати блокчейн-компаний, сервис аналитики Blocktrail, а также на финансирование исследовательского подразделения, занимающегося этим направлением.
Искусственный интеллект и его обучение – еще одна перспектива
Джихан Ву уже заявлял, что ИИ (искусственный интеллект) – сфера, где требуются большие вычислительные мощности, иBitmain активно интересуется этим направлением. Его заявления не разошлись с делом – одна из последних разработок компании – чип Sophon BM1680 – может осуществлять вычисления для задач ИИ с меньшими затратами ресурсов, чем конкурирующие продукты от AMD и nVidia.
Учитывая опыт успешного противостояния этим гигантам в сфере производства оборудования для майнинга, перспективы у Bitmain здесь очень хороши.
Главные инвесторы Bitmain – кто платит за банкет?
23 июля 2018 был завершен очередной этап финансирования компании, оценка ее стоимости после такого привлечения возросла до 15 млрд долларов. В июле в Bitmain вложились China National Gold Group, Tencen tHoldings, Softbank Group и некая Bitmain Technologies Holding Company (покрывшая минимальную цель в 5 млн долларов), компанию эту связывают с китайским миллионером – основателем Xiaomi – Лей Цзюнем.
В 2017-м в двух раундах до капитализации компании удалось привлечь сначала 50 млн, а потом еще 400 млн долларов. Тогда инвесторами стали американские инвестфонды Coatue Management и IDG Capital, а также сингапурские фонды GIC и EDBI.
IPO по-гонгконгски – с чем его едят?
Уже известно, что андеррайтером листинга будет ABC Capital Management, и произойдет это на гонгконкской фондовой бирже. Причина такого шага руководства компании вполне понятна.
С 30 апреля 2017 года гонгконская фондовая биржа значительно упростила правила проведения листинга для предприятий с двойной структурой акций и тех, кто хочет сохранить контроль над компанией даже при обладании меньшим пакетом акций. Так что Гонгконг выбран не случайно, Китайская или Американская биржи не дали бы такой возможности.
Компания скрывает цену и объем акций, которые выставит на IPO, но близкие к процедуре банки рассчитывают, что коэффициент цена/прибыль по первому публичному году будет на уровне 20.
Риски, связанные с инвестициями в Bitmain – ложка дегтя
Одна из главных претензий к компании от потенциальных инвесторов – максимальная непубличность топ-менеджмента и непрозрачность проводимых им операций. Нежелание потерять контроль над компанией и проведение IPO на гонгконской фондовой бирже – это плюс для Джихана Ву и руководства Bitmain, но для инвесторов – дополнительные риски.
Главным камнем преткновения в этом случае является чрезвычайно активная поддержка Bitcoin Cash в ущерб основным сбережениям в BTC. Именно за биткоины было приобретено около миллиона BCH, предположительно для поддержания их курса (однако причин такого шага руководство не называло).
Вместо того, чтобы реализовать на рынке BCH и пустить вырученные средства на майнинг BTC, компания поступила ровно наоборот.
В настоящее время вся масса скупленных BCH просто «лежит» на кошельке компании и многие профильные аналитики считают, что их ликвидность будет уменьшаться. Ведь количествоБиткойнкеш не уменьшается, а долларовый баланс – да.
Это тем более очевидно для тех, кто в курсе, что ликвидность BTC в разы выше, чем BCH.
Обратного пути у Bitmain вроде нет. Если она откажется поддерживать BCH, то сеть может рухнуть от атаки – 51%.
Цепляться за неликвидную крипту дальше – значит продолжить терять деньги. Возможно, Джихан Ву предвидел нечто недоступное аналитикам (ведь когда-то он скупил BTC по доллару, потратив на это все средства, что у него имелись), но это больше похоже на попытку переложить грядущие финансовые проблемы Bitmain на плечи инвесторов, оставляя при этом рычаги контроля и принятия решений в своих руках.
Второй ложкой дегтя для инвесторов может стать уровень доходности с выпущенного в 2018 году Antminer S9, который меньше чем ожидалось в связи с уменьшением курсов и повышением сложности добычи.
Хотя 2018 год обещает стать самым прибыльным в истории компании, и она находится на своем пике, ее операции с BCH выглядят очень рискованно и в будущем могут обернуться значительными убытками (или сверхприбылями, если курс пойдет вверх). Как бы то ни было, многие с большим нетерпением ждут IPO от Bitmain.
Как участвовать в IPO Bitmain?
Принять участие в различных IPO можно зарегистрировавшись на сайте UNITED TRADERS или по данной форме:
Также на сайте UT можно следить за появлением новых IPO и инвестиционных идей (OTC, акции, портфель стратегий), проверенных аналитиками компании.
Оперативно получать актуальную информацию по возможностям для инвестиций можно также в Телеграм канале UT.
Новости криптовалютного рынка и майнинга:Эксперт Google по безопасности предостерег владельцев криптовалюты от хвастовстваNasdaq приобретает технологические решения для работы с криптовалютой«Майнинг надо налогооблагать, поскольку люди зарабатывают», заявил АксаковТОП-7 новостей мира криптовалюты и блокчейна за неделю с 1 по 7 октябряБиткоин-киты стабилизируют рынок криптовалют, исследование Chainalysis
